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2018年制造业投资强劲回升 2019年“为消费而投资”

【铝道】1月21日，国家统计局公布2018年全年宏观数据，其中全国固定资产投资（不含农户）63.6万亿元，同比增长5.9%，比上年同期回落1.3个百分点。

2018年投资数据在四季度企稳，较前三季度有所回升。5.9%的增速背后，主皮革机械要靠制造业、房地产投资支撑。分季度来看，四季度稳基建政策发力，带动基建投资企每排分别为8风扇和铜管都从1组增加到2组1、80和81个稳。

投资拉动的发展路径难以持续，近年来我国投资增速整体呈下行之势。2018年投资增长5.9%，比同期GDP6.6%的实际增速要低。我国经济结构随之调整，更趋回归常态，2018年zui终消费、资本形成对经济增长的贡献率分别为76.2%、32.4%，消费成为拉动经济的主要力量。

在此背景下，国家统计局局长宁吉喆在国新办发布会上表示，投资结构要调整，为了消费而投资。另外，2019年政府主导的投资已明确会加码，预算内投资规模会增加，重点支持补短板。<光学镜头/p>

宁吉喆指出，随着2019年政策继续发力和落实，投资数据有望比去年强劲一些。不过，市场上也有不同的判断，随着内外需走弱，2019年市场力量推动的制造业、房地产投资增速可能会有所下行，整体投资可能会略有下行。

制造业投资强劲回升

在整体投资增速下行背景下，2018年民间投资、制造业、房地产投资增速均有所回升。

其中，制造业投资增速年内曾出现连续8个月分切刀的持续回升，2018年全年增速与前11个月持平，同比增长9.5%，相比上年加快4.7个百分点。

从利用外资的数据来看，制造业投资动力也比较强劲。在全球跨境投资大幅下滑的背景下，2018年我国利用外资1350亿美元，同比增长3%，其中制造业利用外资增长了20%，占比达到了30%。

制造业投资增速几近翻番，背后原因是什么？

2018年制造业投资增速确实比年初判断要好。背后原因包括：国内针对制造业企业的减税降费政策发挥了一定作用这两种传动方式的主要弊端：前种需要定期加润滑油；2018年一般制造业市场准入的放宽，拓展了市场投资空间；制造业投资内部出现结构性变化，新兴产业、高技术类的制造业投资增速较快；去产能工作持续推进，部分制造业产能出清等。这些共同推进了制造业投资的加快。 交通银行金融研究中心高级研究员刘学智对21世纪经济报道表示。

恒大经济研究院高级研究员罗志恒对21世纪经济报道表示，去产能工作的推进，相关行业产能利用率得以提高；年PPI较高，企业盈利较好；整体需求较好 多方因素使得制造业企业增加投资，2018年制造业投资持续上行。

从制造业内部来看，一是高新技术投资增速较快，二是前期去产能较彻底的行业，如黑色金属冶炼行业利润增速高。同时，2018年较高的房地产投资带动其增加生产和投资。 罗志恒指出。

从制造业投资具体数据来看，2018年金属制品制造业投资增长了15.4%，专用设备制造业增长了15.4%，电气机械和器材制造业增长了13.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长了16.6%，这些细分行业投资增速居前。

2018年年内GDP增速呈现逐季下行态势，制造业投资增速回升态势是否可持续，始终是市场争论的焦点。

2018年制造业投资出现明显的反弹，2019年增速可能会有所下降。2019年经济增速可能还会略有下行，国内需求和经济增速都难以支撑当前制造业投资9%以上的增速。 刘学智指出。

不过也有分析认为，制造业投资中设备更新改造和升级需求，可以持续两三年。新兴产业投资增速也可以持续，这些都有助于制造业投资增速的相对稳定。此外，2019年政策层面减税降费等政策，将重点作用于减轻制造业负担，对制造业投资也会有促进作用。

除制造业外，2018年房地产投资也要好于预期。2018年全年房地产投资12万亿元，同比增长9.5%，比上年回升2.5个百分点。外界普遍认为，房地产企业补库存、三四线城市棚改货币化安置等，推动了房地产投资维持较高的增长。

稳基建力度将加码

2018年全年投资增长5.9%，增速比前三季度加快0.5个百分点。除了制造业投资增速的回升，还跟政策发力有关。

基建投资是拖累2018年投资的主要因素。基建投资增速从2018年年初16%，逐渐下行到前9个月的3.3%的低位，随后稳基建政策逐渐发挥效果，2018年全年基建投资增速为3.8%。

基建投资下行跟资管新规、地方债防风险等因素有关。为对冲经济下行压力，2019年稳基建政策已经明确会加码。

宁吉喆指出，现在的政策取向很明确，要继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策。其中，积极的财政政策要加力提效， 加力 体现在实施更大规模的减税降费，较大幅度地增加地方政府专项债券规模，进一步增加中央预算内投资规模，重点支持补短板等方面。

资金方面，地方政府债券2019年将加快发行，目前已经有超1万亿额度的新增债券允许提前发行，用以支持地方项目建设。

项目方面，各地也在积极准备。从目前地方两会释放信号来看，各地陆续推出了2019年重点投资项目清单，包括高速公路、机场、铁路、环保等领域，也涉及到人工智能、工业互联、物联等新型基础设施等。

宁吉喆表示，虽然我们有比较新的高速公路，高速铁路里程在世界上也是zui多的，但是人均基础设施存量明显低于发达国家。例如和欧美国家相比，机场覆盖率也是比较低的。补短板的其它领域，如在易地脱贫攻坚领域、棚户区改造、公租房的建设等方面也需要大力加强。

要顺应消费升级的趋势来改善我们的生产结构，配合产业结构调整，投资结构也要调整，为了消费而投资，改善消费的基础设施。这都需要我们做大量艰苦细致的工作。 宁吉喆指出。

扩内需来对冲经济下行压力是2019年重要的政策取向。 为了消费而投资 具体有哪些投资领域？