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推迟or不推迟，美国征税对有色影响分析

【铝道】2019年8月13日，刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，中方就美方拟于2019年9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉，双方约定在未来两周内再次通话。美国贸易代表办公室(USTR)宣布了对3000亿美元的中国输美商品加征10%关税的下一步计划，决定将部分商品的关税推迟至2019年12月15日，其中包括、笔记本电脑、视频游戏机、部分玩具、电脑显示器以及部分鞋类和服装。

此前加征的3000亿关税清单中，涉及铝及铝制品的条目较多，而其他品种（铜、锌、铅、锡、镍）条目相对较少。此次发布的推迟征税的List4B清单中，涉及铝的条目仅有两项（铝制厨具中的两项），其余大多数条目仍按原计划于9月1日征税。因此，9月1日征税对有色金属的影响基本维持未推迟前的状态，主要影响到的品种还是铝，且主要集中在下游加工材。

此次美国对中国3000亿商品征收关税，从有色产业链直接的下游需求端来看，影响较小，铝下游材虽有涉及，但因出口美国的比重本来就不高，且铝材出口占到国内总产量的比重也不高，因此对国内电解铝需求端的负面影响并不大。

2019年8月13日，刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，中方就美方拟于2019年9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉，美国贸易代表办公室(USTR)宣布了对3000亿美元的中国输美商品加征10%关税的下一步计划，决定将部分商品的关税推迟至2019年12月15日，其中包括、笔记本电脑、视频游戏机、部分玩具、电脑显示器以及部分鞋类和服装。

此前加征的3000亿关税清单中，涉及铝及铝制品的条目较多，而其他品种（铜、锌、铅、锡、镍）条目相对较少。此次发布的推迟征税的List4B清单中，涉及铝的条目仅有两项（铝制厨具中的两项），其余大多数条目仍按原计划于9月1日征税。因此，9月1日征税对有色金属的影响基本维持未推迟前的状态，主要影响到的品种还是铝，且主要集中在下游加工材。但是由于铝下游材出口美国的比重本来就不高，且铝材出口占到国内总产量的比重也不高，因此对国内电解铝需求端的负面影响并不大。

1.此前3000亿关税清单中涉及有色的条目以铝为主

此前美国总统特朗普于2019年8月1日发布推文称，从2019年9月1日起美国将对3000亿美元的中国出口美国的商品加征10%的关税，而推文发布仅仅是在中美第十二轮经贸磋商结束后不久，这一事件超出市场预期，中美贸易摩擦再度升级卸扣。此次加征的3000亿关税清单中，涉及铝及铝制品的条目较多，对铝及其下游加工材出口有一定的影响，而其他品种（铜、锌、铅、锡烫金加工、镍）的涉及条目相对较少。

对于铜来说，此次3000亿美元的征税名单中涉及铜的条目仅有两条：铜及铜合金厨具、铜管部件，两者占铜加工材的比重较小，因而关税对铜的影响相对较小；对于铝来说，此次3000亿关税名单涉及铝的条目较多，主要是氧化铝（除人造刚玉）、未锻轧非合金铝、未锻轧铝合金、非合金及合金的铝型材、铝棒、铝线、铝板带、铝箔、铝管及铝制品，包含了氧化铝以及铝的绝大部分下游加工材。

具体来看，在所有对美国出口的商品中，目前铝及铝制品占到全部商品金额的0.6%左右，2019年上半年我国出口至美国的铝及铝制品为13.32亿美元。分品类来看，2019年上半年我国出口至美国的氧化铝（除人造刚玉起重滑轮）占该商品出口总金额的7.43%；2019年上半年我国没有出口至美国未锻轧非合金铝（含铝量小于99.95%），该品类暂可忽略；20平衡充电器19年上半年我国出口至美国的铝及其制品占该商品出口总金额的利润空间不断被挤压10.3%。可以看出，此次美国加征3000亿关税对我国加工铝材、氧化铝的出口影响相对较大。加之我国是铝材的主要出口国，氧化铝出口量相对较小（不考虑2018年由于海外黑天鹅事件导致氧化铝出口量飙升），因而此次3000亿关税对铝的关键影响还在于下游铝加工材的出口。

不过，由于铝材出口占到国内铝材总产量的比重本来就不高，按照今年上半年铝材出口占比来看，仅在11.4%。因此，实际影响到国内铝材总消费大约仅在总量的1..0%（按照铝材产量推算，大约影响消费1.2%；按照原铝总消费推算，大约影响1.5%）。而且对美出口也不会完全降到0，毕竟还会有一些相对高端一些的铝材仍存在出口利润。

2.此次部分商品推迟征税，涉及铝及铝制品的条目很少

2019年8月13日，刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，中方就美方拟于2019年9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉，双方约定在未来两周将所需的圆柱放到槽中内再次通话。美国贸易代表办公室(USTR)宣布了对3000亿美元的中国输美商品加征10%关税的下一步计划，决定将部分商品的关税推迟至2019年12月15日，其中包括、笔记本电脑、视频游戏机、部分玩具、电脑显示器以及部分鞋类和服装。此次发布的推迟征税的List4B清单中，涉及铝的条目仅有两项（铝制厨具中的两项），其余条目均仍按原计划于9月1日征税，因而总的来看此次推迟征税对铝的影响很小。

3.总结：此次部分商品推迟征税对有色影响较小

综合上文来看，此次美国对中国3000亿商品征收关税，从有色产业链直接的下游需求端来看，影响较小，铝下游材虽有涉及，但因出口美国的比重本来就不高，且铝材出口占到国内总产量的比重也不高，因此对国内电解铝需求端的负面影响并不大。事实上，去年开始国内铝材对美国的出口比重就已经开始下降，而转而寻求对其他区域的出口。今年上半年，我国铝及其制品对美国的出口比重已经从去年同期的12.6%降至10.3%，对欧盟和日本的出口占比继续增加，对南美、中东及非洲的出口比重也在提升。（王蓉 贺一堂）